Karahan, Uluslararas Finans Enstits (IIF) tarafndan Washington’da dzenlenen Kresel Grnm Forumu’nda “Trkiye’de Para Politikas ve Enflasyon Grnm” balkl sunum gerekletirdi.
Trkiye’de para politikasnn proaktif ve piyasa dostu olduunu ve koordinasyon ierisinde yrtldn belirten Karahan, “Piyasada tekrar dolarizasyon oluma riski kararl ve sk bir para politikas duruuyla snrlandrld.” diye konutu.
Karahan, parasal aktarm mekanizmasnn son bir ylda nemli lde iyileme kaydettiine dikkati ekti.
Dezenflasyon srecinin devam ettiini ancak risklerin de srdn aktaran Karahan, “Enflasyonun ana eilimi iyileme kaydetti. Hizmet enflasyonundaki d daha belirgin hale geliyor. Mal enflasyonu dk ancak dviz kuru geikenliinden etkilenecek.” ifadelerini kulland.
Dviz kuru geikenliinin lml bir seviyede olduunu ve fiyatlandrma davranndaki iyilemeyi yansttn vurgulayan Karahan, “Dviz kuru geikenliinin, 2023 yaznda llen seviyenin nemli lde altnda, yzde 35-40 civarnda olmas bekleniyor. Geikenlik, daha dk kur korumal mevduat (KKM) bakiyeleri, iyileen enflasyon beklentileri ve lml talep nedeniyle azald.” dedi.
KKM hesaplarnda nemli lde d olduunu Karahan, gerileyen petrol fiyatlarnn dezenflasyonu desteklediini ancak kresel ekonomik grnmn belirsiz olduunu dile getirerek, talebin, mal tketiminin etkisiyle beklentileri atn syledi.
Karahan, son dnemde yaanan ticaret gerilimlerinin dezenflasyon sreci zerindeki potansiyel etkilerinin kresel iktisadi faaliyet, emtia fiyatlar ve sermaye akmlar yoluyla gerekleeceini belirterek, emtia fiyatlarndaki dn dviz kuru kaynakl etkilerin bir ksmn dengeleyeceini ifade etti.
Dviz ilem hacminin tarihi dzeyde yksek seyrettiini aktaran Karahan, unlar kaydetti:
“Proaktif, piyasa dostu admlar sk para politikas duruunu destekledi. Buna gre sterilizasyon kapsamnda 8 hafta vadeli TL mevduat alm ihalelerine ve likidite senedi ihracna baladk. Fonlama maliyeti kapsamnda ilk olarak gecelik vadede bor verme faiz orann yzde 46’ya ykseltirken, bir hafta vadeli repo ihalelerine ara verdik. Nisan aynda ise politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz orann 350 baz puan artrarak yzde 46 olarak belirledik. Ayn zamanda Merkez Bankas gecelik vadede bor verme faiz orann yzde 46’dan yzde 49’a, gecelik vadede borlanma faiz orann ise yzde 41’den yzde 44,5’e ykselttik. Dviz talebi kapsamnda da Trk Liras Uzlamal Vadeli Dviz Satm ilemlerine baladk ve ayn zamanda para piyasas fonlarndaki getirileri artrmak ve istikrara kavuturmak amacyla DBS’lerde dorudan alm gerekletirdik.”
Karahan, likidite fazlasnn aa dntn belirtti.
– “AKTF LKDTE YNETM, PARASAL AKTARIMIN PYASA FAZLERNE YANSIMASINI GLENDRD”
Aktif likidite ynetiminin, parasal aktarmn piyasa faizlerine yansmasn glendirdiini anlatan Karahan, Mart 2024 ile karlatrldnda perakende dviz talebinin daha snrl olduunu vurgulad.
Karahan, “TL klar ounlukla para piyasas fonlarndan gereklemiti. u anda para piyasas fonlarnda istikrar salanm durumda.” dedi.
Hanehalk gveninde ok az bozulma yaandn aktaran Karahan, nakit dviz talebinin piyasa oynaklna ramen snrl kaldn syledi.
Karahan, “yileen parasal aktarm mekanizmas, aktif likidite ynetimi, devam eden dezenflasyon sreci ve iyileen enflasyon beklentilerinden dolay u an Mart 2024’ten daha farkl bir durumdayz.” diye konutu.
Verdikleri hzl politika tepkisi ve gl aktarm sayesinde TL varlklarda getirilerin arttn dile getiren Karahan, beklentilerdeki iyilemenin etkisiyle getiri beklentilerinin iyiletiini kaydetti.
Karahan, maliyet artlarnn yavaladn dile getirdi.
– “CAR AIIN ILIMLI SEVYELERDE SEYRETMES BEKLENYOR”
Cari an lml seviyelerde seyretmesinin beklendiini ifade eden Karahan, mal talebinin daha direnli olduunu, hizmet talebinin ise lml seyrettiini syledi.
Karahan, talep tarafna bakldnda kart harcamalarnn ivme kaybettiini vurgulad.
“Sk para politikas duruuna ilikin kararllk, i talebin yavalamas, Trk lirasndaki reel deerlenme ve enflasyon beklentilerindeki iyileme yoluyla dezenflasyon srecini glendiriyor. Bundan sonra maliye politikasnda artan koordinasyon da bu srece nemli katk salayacaktr.” deerlendirmesinde bulunan Karahan, enflasyonda srdrlebilir bir d yakalanarak fiyat istikrar salanana kadar sk para politikas duruunun srdrleceini syledi.
Karahan, szlerini yle tamamlad:
“Bu erevede, politika faizi, gerekleen ve beklenen enflasyon ile enflasyonun ana eilimi dikkate alnarak ngrlen dezenflasyon patikasnn gerektirdii skl salayacak ekilde belirlenecektir. Para Politikas Kurulu, enflasyon grnmne odaklanarak, politika faizini toplant baznda ihtiyatl bir ekilde belirleyecektir. Enflasyonda belirgin ve kalc bir bozulma ngrlmesi halinde para politikas duruu sklatrlacaktr.”